外骨骼机器人，谁是盈利最强企业？

杭州程天科技近期在购物平台上架了一款售价为2500元的消费级外骨骼机器人，面向个人用户销售。上新短短15秒，几百台就宣告售罄，并还有几百人正在排队预定下一批，被誉为“爬楼神器”、“登山神器”。

外骨骼机器人是一种可穿戴的智能机械装置，通过融合机械、电子、传感、控制等技术，模拟人体骨骼与肌肉系统，为穿戴者提供力量增强、运动辅助或康复训练功能。

其核心原理是通过传感器捕捉人体运动意图，结合驱动系统(如电机、液压）实现人机协同，适用于医疗康复、工业助力、消费等场景。

例如，医疗领域的外骨骼可帮助脊髓损伤患者重新行走，工业领域的外骨骼则能减轻工人搬运重物的负担。

外骨骼机器人产业链各环节拆解

产业链上游

原材料供应商：提供制造外骨骼结构的轻质高强度材料，如碳纤维、钛合金、铝合金等，以及用于制造传感器和电路的半导体材料。

核心零部件供应商：生产传感器、伺服电机、减速器、控制芯片、电池等核心零部件。

其中，传感器负责获取外部信息和人体运动信息；伺服电机为关节运动提供动力；减速器用于降低伺服电机转速、增加扭矩；控制芯片作为“大脑”，处理信息并实现智能化控制；电池为外骨骼机器人提供能量。

产业链中游

外骨骼机器人制造商：将上游的原材料和核心零部件进行集成和组装，生产外骨骼机器人产品。按应用领域可分为康复型、工商用外骨骼机器人等；按结构可分为上肢、下肢外骨骼机器人等。

软件开发商：为外骨骼机器人提供操作系统、控制算法、人机交互界面等软件支持。操作系统管理硬件资源，控制算法实现智能化控制，人机交互界面方便使用者与机器人交互。

产业链下游

医疗康复领域：帮助老年人、残疾人以及中风、偏瘫患者等进行康复训练。

工业领域：应用于搬运、装配、焊接等工作，增强工人负重能力、减轻劳动压力、减少劳损。

个人应用领域：如辅助行动不便者行走、在景区为游客提供助力等。

外骨骼机器人产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取18家外骨骼机器人产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 电广传媒

产业细分：营销代理

盈利能力：净资产收益率1.71%，毛利率30.77%，净利率9.47%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至1.71%，最新预测均值1.60%

主营产品：广告运营为最主要收入来源，收入占比64.46%，毛利率2.03%

公司亮点：电广传媒旗下达晨财智创业投资公司参加了投资程天科技，核心业务为具身智能外骨骼机器人。

第9 科大讯飞

产业细分：横向通用软件

盈利能力：净资产收益率3.94%，毛利率42.66%，净利率3.12%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-11%，最新预测均值3.04%

主营产品：教育产品和服务为最主要收入来源，收入占比28.31%，毛利率56.59%

公司亮点：科大讯飞推出自适应行走的外骨骼机器人和陪伴数字虚拟人家族。

第8 翔宇医疗

产业细分：医疗设备

盈利能力：净资产收益率11.29%，毛利率68.62%，净利率30.65%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-13%，最新预测均值5.01%

主营产品：康复理疗设备类为最主要收入来源，收入占比61.60%，毛利率70.08%

公司亮点：翔宇医疗主营业务为康复医疗器械的研发、生产与销售。公司有外骨骼机器人专利。

第7 伟思医疗

产业细分：医疗设备

盈利能力：净资产收益率8.63%，毛利率71.76%，净利率29.48%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-13%，最新预测均值7.28%

主营产品：磁刺激类为最主要收入来源，收入占比44.45%，毛利率75.93%

公司亮点：伟思医疗形成了覆盖人体上下肢的全周期康复评估和训练的运动康复机器人产品矩阵，掌握包括外骨骼、高精度传感器等核心技术。

第6 探路者

产业细分：运动服装

盈利能力：净资产收益率3.41%，毛利率48.23%，净利率3.08%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至3.41%，最新预测均值7.65%

主营产品：户外服装为最主要收入来源，收入占比61.33%，毛利率55.01%

公司亮点：探路者的下肢外骨骼采用基于人因功效学的仿生结构设计，集成多模态传感器系统和智能化运动控制算法，最终实现人机交互智能识别。

第5 光大同创

产业细分：消费电子设备

盈利能力：净资产收益率8.93%，毛利率30.44%，净利率11.43%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.93%，最新预测均值4.23%

主营产品：防护类产品为最主要收入来源，收入占比49.55%，毛利率23.49%

公司亮点：光大同创碳纤维产品逐步运用于外骨骼机器人等结构件。

第4 美湖股份

产业细分：底盘与发动机系统

盈利能力：净资产收益率13.23%，毛利率26.29%，净利率11.29%

业绩预测：ROE最近三年波动在11%-14%，最新预测均值12.30%

主营产品：柴油机机油泵为最主要收入来源，收入占比32.19%，毛利率34.14%

公司亮点：美湖股份控股子公司深圳东兴昌应用于外骨骼机器人电机及电机模组已实现量产配套，同时也与国内的机器人企业客户保持良好沟通。

第3 振江股份

产业细分：风电零部件

盈利能力：净资产收益率7.89%，毛利率20.29%，净利率5.31%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-12%，最新预测均值10.82%

主营产品：光伏支架为最主要收入来源，收入占比22.00%，毛利率12.31%

公司亮点：振江股份控股子公司海普曼机器人，致力于研发外骨骼助力机器人的智能控制算法及仿生学设计的研究。

第2 科远智慧

产业细分：IT服务

盈利能力：净资产收益率8.99%，毛利率39.21%，净利率11.67%

业绩预测：ROE最近三年最高为8.99%，最新预测均值11.61%

主营产品：工业自动化为最主要收入来源，收入占比86.05%，毛利率39.75%

公司亮点：科远智慧拟围绕诸如骨科方面建立一整套完整的服务机器人产品线，包含外骨骼机器人。

第1 精工科技

产业细分：其他专用设备

盈利能力：净资产收益率13.43%，毛利率32.45%，净利率11.92%

业绩预测：ROE最近三年波动在10%-25%，最新预测均值13.65%

主营产品：碳纤维成套生产线为最主要收入来源，收入占比33.80%，毛利率38.12%

公司亮点：精工科技为全国专用设备行业龙头企业，公司正在努力推进外骨骼机器人项目研发工作。