刚刚！泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团，新消费三宝突然跳水！到底有没有泡沫？股民吵起来了…

港股新消费三宝，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团集体跳水。A股方面，医药股集体调整；苏超持续火爆，金陵体育收获3个20%涨停，共创草坪4连板；兵装重组概念涨幅位居两市第一，建设工业、东安动力涨停。
截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.58%，创业板指涨1.17%，全市场成交额13170亿元，较上日放量1395亿元。全市场2600只个股上涨。01新消费三宝集体跳水港股新消费迎来大跌，老铺黄金跳水，蜜雪集团杀跌，泡泡玛特亦在创下新高之后快速回落。截至发稿，老铺黄金跌9%，蜜雪集团跌7%，泡泡玛特跌1%。

近期，新消费涨幅巨大，此前老铺黄金涨幅已达23倍，泡泡玛特过去两年半时间从每股8.6港元附近飙升到256港元，今年以来涨幅惊人。一时间，新消费取代茅台的声音不绝于耳。然而，从估值来看，泡泡玛特的市盈率（TTM）已达96倍，老铺黄金更达99倍，蜜雪集团亦达46倍，实属不低。

这次，这些股票杀跌，其实也有流动性的原因。近期，市场虽然不断上行，但成交量并没有有效放大。这意味着，其中存量博弈的成分还是比较高。建银国际研究报告指出，香港市场流动性指数过去一个月下滑，支持指数的是更强的新兴市场资金流、恢复正常的市场波动性及更低的美汇指数，但SOFR与HIBOR利差大幅扩大以及南向资金走弱则拖累指数。

新消费概念的剧烈波动，也引发了雪球APP用户的热议。

雪球APP用户@寇川商业观察：立个flag吧，如今老铺1000，茅台1500。年内看两者逐渐靠拢吧。虽然说单价只是个数字，但也有玄学在的。雪球APP用户@鴨先知：投资界有句老话：“当理发师都向你推荐股票时，就该跑了。”如今的泡泡玛特和老铺黄金，正站在这样的临界点上——它们的商业模式并非没有价值，但当估值透支了未来十年的增长，当风险被狂欢声淹没，或许该听听大摩的警告：“看不懂的别碰，宁错过不做错。”毕竟，潮玩会过时，黄金会波动，但资本的镰刀，永远锋利。

雪球APP用户@叶秋的投资哲学：纯理性探讨！引战勿扰！1700亿的老铺黄金、2300亿的蜜雪冰城、3200亿的泡泡玛特，这些公司还有多大市值空间，需要多长时间兑现呢？

假如未来还有翻倍空间，未来给予30倍估值：

3400亿的老铺黄金，需要100亿+利润支撑，目前年赚15亿；

4600亿的蜜雪冰城，需要150亿+利润支撑，目前年赚44亿；

6400亿的泡泡玛特；需要200亿+利润支撑，目前年赚31亿；

问题来了，这三家何时有多大概率能够达到100-200亿利润，看了一下：

黄金老大哥周大福年赚60亿，市值1673亿；饮料行业老大哥农夫山泉年赚121亿，市值4369亿；全球IP老大哥乐高年赚150亿附近。

综上所述，这三家公司综合实力距离老大哥还有距离，三五年内利润超老大哥概率较低，眼下市场定价比较乐观，未来市值空间有限，没有安全边际，泡沫与否，见仁见智。这次会不一样吗？新消费能脱离老消费的地心引力吗？时间会告诉我们答案！但见新人笑，哪闻旧人哭！

02

医药板块集体回调

近期火热的医药板块，回调明显。截至收盘，CRO、医美、仿制药、创新药等概念股跌幅居于市场前列。

个股方面，金凯生科截至收盘，跌9.79%。

昨日晚间，金凯生科发布公告称，公司于近日分别收到股东启鹭投资、青松投资提交的告知函。其中，启鹭投资计划减持公司股份不超过361.2万股（占总股本比例3%）。青松投资计划减持公司股份不超过120.4万股，减持比例不超过总股本的1%。

千红制药、科兴制药、海南海药等近期热门股，均有明显跌幅。

03

“苏超”爆火

多股连续涨停

“苏超联赛”爆火出圈，刺激A股市场相关体育产业股走强。其中，金陵体育连续第三日涨停，最近5个交易日累计飙升104%。

此外，共创草坪已走出4连板，舒华体育、力盛体育、探路者等跟涨。

消息面上，江苏省城市足球联赛成为当下中国足球乃至体育圈最火爆的话题，一些场次的上座率甚至超过中超联赛，被球迷戏称为“苏超”。

端午假期，“苏超”第三轮比赛在江苏多地进行，几乎场场爆满。以6月1日南京队对阵无锡队的比赛为例，该场次采取付费售票模式，放票三次均被一抢而空。而5月31日徐州队主场对连云港队的比赛，涌入了22198位球迷。“苏超”联赛的火爆程度超出预期。

美团数据显示，最近一周“苏超联赛”关键词搜索量环比前一周激增16倍以上，苏州、无锡、常州、南京、盐城的搜索热度位居全省前五。

04

“兵装系”领涨

东安动力涨停

6月5日早间，多家上市公司披露中国兵器装备集团有限公司重组进展情况：兵器装备集团收到国务院国有资产监督管理委员会通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。

公开信息显示，集体披露重组进展的公司分别为建设工业、中光学、湖南天雁、长安汽车、华强科技、东风股份、东安动力、长城军工以及东风科技九家上市公司。

开盘后，相关公司股价走高，截至收盘华强科技涨超13%，建设工业、东安动力、湖湖南天雁涨停，长城军工、长安汽车等跟涨。

6月5日早间，东风股份公告，2025年2月9日，东风汽车股份有限公司接到间接控股股东东风汽车集团有限公司通知，东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。2025年6月4日，本公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。本公司正常生产经营活动不会受到影响。

雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。